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新三板资金占用问题屡禁不止,企业自身制度建设是关键

来源:上海公司法律顾问律师     时间:2017-10-16

1、 时讯点评

(1) 政策热点

10月9日晚,因存在未披露资金占用情况,新三板市场明星中科招商(832168.OC)遭其主办券商光大证券出具风险提示公告。起因是中科招商及实际控制人、董事长单祥双近日收到深圳证监局警示函,指公司屡次资金占用未披露。

根据深圳证监局警示函,中科招商在挂牌新三板时有1.02 亿元左右关联方资金占用未清理,挂牌后2015 年又新增关联方资金占用0.82 亿元。如果把两者相加,中科招商涉及资金占用金额接近2 亿。中科招商的资金占用涉及为关联方垫付费用和借款、预付相关增资款、董事个人借款、股权转让形成的资金占用等形式。对此,中科招商表示,公司发生的上述资金占用情况均已清理,公司接受深圳证监局的监督管理措施,不申请行政复议或提起诉讼。

业内人士指,该处罚对业内起警示作用。事实上,经过去年对资金占用的严管,今年以来,新三板资金占用情况已有大幅改善,不过仍存屡禁不止现象,仍需要进一步加强监管和宣传。

评:

何为资金占用?一般而言,按照是否有以经营活动为基础的资金往来,可以分为经营性资金占用和非经营性资金占用。

经营性资金占用,产生的基础是公司与关联方之间,以经营活动为基础的资金往来。因此,经营性资金占用本质上是不合规关联交易所导致的结果。最典型的经营性资金占用行为是公司销售产品予关联方,但是并未取得货款,并且关联方长期未予归还。

非经营性资金占用指的是在公司日常经营之外的资金往来中,所产生的资金占用。目前,新三板和沪深交易所,对非经营性资金占用的具体情形分类是一致的,即包括:垫付工资、福利、保险、广告等费用和其他支出;代为偿还债务而支付的资金;有偿或无偿、直接或间接拆借资金;承担担保责任而形成的债权;其他在没有商品和劳务对价情况下供给资金;监管机构认定的其他非经营性资金占用等。

资金占用,无论产生的原因是经营性还是非经营性,都属于违规行为。从理论上讲,只要存在“所有权-经营权”分离的公司形态,大股东、管理层等控制公司经营决策的主体,就有可能通过占用公司资金,损害公司和其他股东的利益。对于上市公司、挂牌公司而言,因为其通过公开市场发行证券募集了的大量资金,更容易成为侵占者眼中的“唐僧肉”。

事实上,资金占用问题这几年在新三板比较突出,去年监管层严查资金占用,当时数据显示,去年7 月,北京证监局官员曾指出,北京地区超过1100 家挂牌企业中,有506 家企业存在资金占用问题,占比近半。不过经历了去年的管理层严查后,新三板资金占用问题已经有所改善,据东方财富Choice 数据统计,今年以来,股转系统官网上,共出现101 个《关联方资金占用风险提示公告》,涉及91 家挂牌公司。而截至10 月11 日,三板挂牌企业总数已经达到11604 家,从比例来看,涉事公司比例不算高。不过,在三板挂牌企业的资金占用呈下降趋势的情况下,大股东占用资金的方式及渠道可能会出现新的变化,资金占用的方式更加隐秘,比如,资金占用可能通过“预付账款”等更为隐蔽的方式进行。

应当看到,新三板挂牌公司虽然资金占用的金额不大,但反映出的实质问题却不小。多数挂牌公司规范运作的时间很短,作为公众公司“徒有其表”;其公司治理、内部控制虽有纸面文本,但执行落实往往“貌合神离”;大股东的合规意识不足,股东与公司之间还未做到“泾渭分明”。正因为如此,监管部门将清理资金占用作为倒逼挂牌公司提升公司治理水平和规范运作程度的重要抓手,便绝非“小题大做”。

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