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50亿!2017新三板定增王诞生,市场发展需要更多信心和耐心!

来源:上海公司法律顾问律师     时间:2017-08-01

背景内容


面对新三板日渐走低的市场行情,定增市场因其影响同样受挫。据choice数据统计,2017年上半年,新三板市场上共有1485家企业有定向增发募资行为,实际完成募资总额634.2亿元,同比降低8.6%;累积增发次数为1513,同比降低5.0%。


然而,即便新三板定增市场遇冷走低,但是却依然有不少佼佼者突破重围,迎难而上。7月28日晚间,齐鲁银行(832666)发布定增预案,拟以3.90元/股的价格,合计向18名机构投资者发行12.82亿股,预计募资金额为49.998亿元。




50亿!齐鲁银行创造了新三板2017年最大定增数额的记录,而2016年最大定增案数额仅为30亿,远远被甩在了身后。


据悉,按照齐鲁银行当前3.9元/股的发行价来算,增发后的齐鲁银行市值将冲破160亿,登顶新三板银行股最高宝座。齐鲁银行的18位发行对象基本上都是机构投资者。


话虽如此,齐鲁银行意气风发的背后,路演君却发现2017年的新三板定增市场远远没我们想象得那么繁荣。




2017年至今新三板企业定增实际募得金额为782亿,仅为2016年1401亿的一半。2016年涉及机构投资者参与定增的企业募资总额占总体定增金额的55.35%,然而到了2017年,截至7月31日,比例却下降至32%左右。在连续遇冷的新三板定增市场,对流动性十分重视的银行,为什么会选择新三板作为进入资本市场的第一站?背后又是有怎样的主导因素在影响?


针对这个问题,路演君专门采访了申万宏源证券做市交易总部总经理,他表示,“对于齐鲁银行为主的银行股而言,企业肯定有自己的想法与安排,而投资者决定是否参与银行定增还是得综合考虑,比如估值价格是偏高了还是偏低了,对投资者来说是否有比较高的安全边际。目前的流动性可能是市场发展中遇到的短期问题,毕竟新三板发展时间还是比较短,整个市场都在不断探索,最终整个流动性肯定会与市场发展相匹配。”




对于企业定增难度的问题,他认为,“从目前看的话,由于流动性的问题,整体市场价格偏低,不少企业面临的定增压力肯定比较大的。但是对于投资者而言,市场价格偏低意味着安全边际较好,如果我们把眼光放得远一点的话,指数越来越低的话市场应该是越来越有吸引力的。”


他还表示,“每家企业的管理层肯定最了解自己的企业,但按目前情况来看,企业要按理想价格发出去的话难度还是比较大的,可能要比平时做更多工作。另外有一种情况是,现在很多成长性挺不错的企业的定增价格比市场价格还要高,一个好的企业得到投资人认可,市场工作做得到位,那么定增情况还是挺理想的。但是在目前比较弱的市场环境,企业通过定增的融资压力难度还是偏大。”




对于拟IPO企业的定增融资问题,他认为,“拟IPO企业能够真正发行上市的难度还是比较大的,最终IPO成功不成功确实有多方面因素影响。虽然现在很多企业出现摘牌潮,但随着时间推移,这个情况可能会趋缓。如今,新三板挂牌企业已经破万,因此从时间宽度、广度来说投资者更需要时间和耐心。”


随着新三板定增市场表现不及预期,机构投资者对2017年的新三板市场热情也下降,然而齐鲁银行的定增案却能够对机构投资者的信心起到极大的提振作用。虽然在目前比较弱的市场环境,企业通过定增的融资压力难度还是偏大,但是新三板市场机制由于时间不长并未完全发展成熟,未来将有极大的增长空间,投资者需要对新三板市场有信心和耐心。


路演君认为,定增无疑对企业“回血”起到极大帮助,但随着市场做市指数持续走低,挂牌企业退牌潮袭来,如何应对新三板定增遇冷问题,刺激新三板定增市场,给予投资者对新三板市场的信心和耐心,恢复应有的市场活力才是当前最亟待解决的问题。

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