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新三板首现挂牌总数周负增长,官方回应新三板改革不可能一蹴而就

来源:上海公司法律顾问律师     时间:2017-07-10

1、 时讯点评

(1) 政策热点

截止日前,新三板挂牌企业11294家,其中协议转让9760家,做市转让1534家,今年上半年企业挂牌增速明显放缓,特别是本周,新三板挂牌数更是首次出现周负增长,较上周减少20家。对此,全国中小企业股份转让系统市场发展部总监孟浩在2017年第一财经新三板夏季峰会上演讲时表示,今年上半年挂牌增速确实放缓,但主办券商储备拟挂牌企业近9000家,仍保持在较高水平。同时对于新三板改革停滞不前的声音,孟浩用“听见花开的声音”来比喻今年多项制度政策的完善。孟浩讲到,其实今年股转花了很大的力气来推动制度建设,例如,今年3月份发布的《关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知》,有效地防范了异常价格申报和投资者违规操作,从而保护了投资者合法权益。6月28日,新三板投资者新规(即《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则(试行)》)出台,一方面令投资者准入标准更为合理,另一方面进一步丰富了投资者类型,为市场带来更加多元化的价值投资者。孟浩表示,新三板改革一直在路上,但是不可能一蹴而就,改革当中应该坚持道路自信,保持监管定力,同时与各方合作,齐心协力共同改革。风物长宜放远量,再出发的新三板将在创业的路上走得更加稳健。

评:

对于今年上半年新三板挂牌增速放缓问题,据元芳观察,大概有几方面原因:一是新三板经过2015、2016年的快速扩容阶段,极大的消耗了市场的存量。在前期新三板挂牌审核宽松的环境下,有挂牌意愿和条件的企业多数均已经实现了挂牌。二是股转系统今年上半年对于企业申请挂牌的审核明显趋严,这也挡住了一部分有瑕疵的申报企业。三是自2016年10月21日股转系统发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》以来,新三板挂牌企业退市机制逐渐形成,新三板摘牌和挂牌行为一样,正成为一种常态化的行为,根据自身发展战略申报摘牌、转战IPO的企业数量明显增长。综合这三方面的情况,也就出现了本周新三板挂牌总数减少的情况。元芳认为,有进有退的新三板市场恰恰是制度完善的体现,给A股市场作了一个很好的表率,有助于形成中国多层次资本市场发展的良好生态基础。据统计,纽约证券交易所年均退市率为6%,约1/2是自主退市;纳斯达克年均退市率为8%,自主退市占近2/3。可见,与成熟市场相比,退市难仍是A股市场的顽疾。新三板市场率先实现了“有进有退”,正在形成符合“新兴加转轨”的特点并与国际接轨的退市摘牌制度,这是一件好事。

对于改革放缓问题,元芳认为,不能简单的把主板市场的情况拿来与新三板市场做对比。实际上,新三板市场在推进企业发展、融资和并购等方面是作出重大贡献的,这方面官方也给出明确的回答:近两年,挂牌企业营业收入和净利润整体复合增长率分别达到17.66%、26.97%。先进制造业和服务业已经成为新三板各产业中的双支柱,其中现代服务业净利润占全市场的30.91%。此外,共有832家挂牌企业在挂牌两年之后实现规模升级,从小微企业成长为大中企业。众多挂牌企业依靠研发与人才实现了创新双驱动,今年上半年共有2206家公司实施股权激励和员工持股计划。融资方面,上半年实现融资626.76亿元,实体企业融资规模和去年基本持平。从结构上看,融资主要集中在非金融企业,制造业、水利环境、公共设施等行业融资占比上升明显。同时上半年全市场并购重组活跃度继续上升,上半年累计披露135次收购书,交易金额达205.91亿元。

2、新三板行情综述

(1)本周行情综述

截止2017.7.7,三板成指报收1229.00点,本周下跌17.79点(-1.43%);三板做市报收1053.68点,本周下跌11.23点(-1.05%)。本周新三板总成交量11.22亿股,总成交金额42.29亿元。

目前,新三板挂牌公司总数11294家,其中协议转让9760家,做市转让1534家,三板周挂牌总数减少20家。


(2)三大指数走势对比(2016.7.7-2017.7.7)

新三板首现挂牌总数周负增长,官方回应新三板改革不可能一蹴而就

数据来源:第一路演

(3)三大指数整体市盈率变化趋势对比(2016.7.7-2017.7.7)

新三板首现挂牌总数周负增长,官方回应新三板改革不可能一蹴而就


数据来源:第一路演


(4)新三板各行业市盈率对比(截止2017.7.7)

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数据来源:第一路演

(5)新三板市场总成交量、总成交额变化趋势(2015.1.1-2017.7.7)

新三板首现挂牌总数周负增长,官方回应新三板改革不可能一蹴而就

数据来源:第一路演

二本周新三板融资热度分析

(1)新三板成功募集金额走势(2015.1.1—2017.7.9)

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数据来源:第一路演

(2)新三板发布定增预案拟募集金额走势(2015.1.1—2017.7.9)

新三板首现挂牌总数周负增长,官方回应新三板改革不可能一蹴而就

数据来源:第一路演

(3)本周成功募集资金额前10位公司(2017.7.3-2017.7.9)

新三板首现挂牌总数周负增长,官方回应新三板改革不可能一蹴而就

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