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证监会关于“资管计划”的反馈意见整理

来源:上海公司法律顾问律师     时间:2017-05-20

法律意见书

根据反馈意见,证监会审核特点如下:

1.从股权清晰的角度质疑非自然人股东的股东或者合伙人的入股资金来源是否存在结构化融资、杠杆融资、资管计划或者其他金融产品类资金等情形,这几乎是每个存在非自然人股东的拟IPO公司都会遭遇的反馈意见;

2.从核查突击入股等的角度要求穿透披露重大资产重组的交易对方中存在的资管计划的权益持有人情况;

3. 在重大资产重组中,通常要求以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式、资金来源等信息。


山东英科医疗用品股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见  2017-05-08

1、请发行人详细说明:(1)发行人设立、历次增资及股权转让时股东的资产或资金来源、股权转让原因、股东背景(申报前一年增资入股的自然人股东披露近五年的履历)、履行的内部决策程序、结合当时发行人财务状况说明定价依据、股权转让或增资的价格及其公允性、PE倍数、股权转让款支付情况、工商变更及外资企业管理部门审批情况。(2)发行人股东在历次股权转让、整体变更为股份有限公司、股利分配或资本公积转增股本中需纳税的金额及是否履行纳税义务、相关代扣代缴纳税义务是否充分履行。(3)补充披露江伟强的详细简历及是否在公司任职,补充披露发行人非自然人股东的实际控制人。(4)说明发行人股权是否存在潜在纠纷,说明股东的股东或合伙人情况直至自然人或国资主体,各直接或间接股东之间的关联关系,间接自然人股东的背景及是否具备法律法规规定的股东资格,是否存在故意规避股东合计不得超过200人的有关规定的情形。(5)本次发行申请申报后,发行人股东的股东或合伙人是否发生变动及其原因,是否存在相关约定及其主要内容,相关个人所得税是否已缴纳。(6)非自然人股东所持发行人股份是否应认定为国有股,是否须按相关规定履行国有股转持义务。(7)发行人及相关股东之间是否存在对赌协议,如有,请说明是否已无条件取消,是否存在影响发行人股权结构稳定的其他协议。(8)非自然人股东的股东或者合伙人的入股资金来源是否存在结构化融资、杠杆融资、资管计划或者其他金融产品类资金等情形。

 

 

关于银泰资源股份有限公司发行股份购买资产申请的反馈意见  2017-05-05

10.申请材料显示,本次交易为沈国军、王水、程少良、北京惠为嘉业、上海趵虎、上海巢盟、上海澜聚、上海温悟和共青城润达。请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司,如是,以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间等信息。2)补充披露最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点是否在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且为现金增资,穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露标的资产是否符合《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》等相关规定。4)按照穿透计算的原则,补充披露是否存在结构化、杠杆等安排,交易对方或募集资金的出资方是否与上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员存在关联关系。5)补充披露上海澜聚等交易对方是否需要履行私募投资基金备案程序。6)根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组(2014年修订)》第十五条的规定,补充披露成立不足一个完整会计年度的交易对方的实际控制人或者控股股东的相关资料。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

 

 

佩蒂动物营养科技股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见  2017-05-03

1、发行人是新三板挂牌企业,但申请文件中未披露相关情况。请发行人:(1)补充披露在新三板的挂牌时间及履行的程序,挂牌后在运营、股份转让、信息披露等方面的合法合规性,是否存在违法违规情形,是否存在本次发行上市的实质性障碍;(2)说明在挂牌期间的所有公开披露信息与本次创业板上市申请文件及招股说明书披露内容的差异;(3)补充披露直接或间接股东中是否存在资管计划、契约型基金或信托产品,说明相关产品作为发行人股东的适当性。请保荐机构、律师核查并发表意见。



关于北京恒泰实达科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的反馈意见  2017-04-28

13.申请材料显示,本次交易对方包括39名自然人,2家有限责任公司和6家有限合伙企业,其中,2家有限合伙企业已办理私募基金备案。请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司,如是,以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式、资金来源等信息。2)补充披露最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点是否在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且通过现金增资取得,穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露上述私募投资基金的认购对象、认购份额、认购主体成立时间、认购资金来源和到位时间、设立协议确定的权利义务关系、运作机制、产品份额转让程序等情况。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

 

 

电连技术股份有限公司创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见  2017-04-17

1、请发行人详细说明:(1)发行人设立、历次增资及股权转让时股东的资产或资金来源、股权转让原因、股东背景、履行的内部决策程序、结合当时发行人财务状况说明定价依据、股权转让或增资的价格及其公允性、PE倍数、股权转让款支付情况、工商变更情况。(2)发行人股东在历次股权转让、整体变更为股份有限公司、股利分配中需纳税的金额及是否履行纳税义务、相关代扣代缴纳税义务是否充分履行。(3)自然人股东是否均在公司任职或曾经在公司任职,如不在公司任职,请详细说明其入股背景及原因,补充披露持股5%以上自然人股东的详细简历,说明孙兴新的简历及其控制企业的名称及主要经营业务。(4)说明股东的股东或合伙人情况直至自然人或国资主体,各直接或间接股东之间的关联关系,间接自然人股东的背景及是否具备法律法规规定的股东资格,是否存在故意规避股东合计不得超过200人的有关规定的情形。(5)本次发行申请申报后,琮碧睿信的合伙人是否发生变动及其原因,是否存在相关约定及主要内容,补充披露周阳的简历。(6)陈微微和林爱英作为实际控制人近亲属是否须将其股份锁定期延长至上市后36个月。(7)子公司南京电连的少数股东黄文彬为公司研发总监,请说明上述安排是否构成利益冲突或者利益输送。(8)历史上实际控制人是否发生过变动,如有,请说明变动情况及原因。(9)琮碧睿信的非自然人合伙人的资金来源是否存在结构化融资、杠杆融资、资管计划或者其他金融产品类资金等情形,自然人合伙人的个人背景信息及任职情况、合伙份额是否存在代持情形。

 

 

关于浙大网新科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的反馈意见  2017-04-14

19.申请材料显示,本次交易的本次发行股份购买资产的交易对方分别为3个有限责任公司和4个有限合伙企业。请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司,如是,以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式、资金来源等信息。2)补充披露最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点是否在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且通过现金增资取得,穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露标的资产是否符合《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》等相关规定。4)补充披露上述机构的实际控制人。5)补充披露上述私募投资基金的认购对象、认购份额、认购主体成立时间、认购资金来源和到位时间、设立协议确定的权利义务关系、运作机制、产品份额转让程序等情况。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

 

 

关于浙江巨龙管业股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的反馈意见  2017-02-08

2.申请材料显示,本次交易发行股份购买资产和募集配套资金交易对方中共包括7名自然人、2个有限合伙企业、2个有限责任公司和2个资产管理计划。请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司等。如是,以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式及比例、资金来源等信息。2)补充披露最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点是否在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且通过现金增资取得,穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露标的资产是否符合《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》等相关规定。4)补充披露上述机构的实际控制人。5)根据《上市公司收购管理办法》第八十三条的规定,补充披露交易对方之间是否存在一致行动关系,如是,合并计算其所持上市公司股份。6)补充披露上述私募投资基金的认购对象、认购份额、认购主体成立时间、认购资金来源和到位时间、设立协议确定的权利义务关系、运作机制、产品份额转让程序等情况。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

 

 

关于成都天兴仪表股份有限公司重大资产出售及发行股份购买资产申请的反馈意见  2017-02-08

25.请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司,如是,以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式、资金来源等信息。2)补充披露最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点是否在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且通过现金增资取得,穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露标的资产是否符合《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》等相关规定。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。



关于河北宣化工程机械股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的反馈意见  2017-02-08

12.申请材料显示,交易对方为河钢集团、天物进出口、俊安实业、中嘉远能,募集配套资金认购方为长城资产、林丽娜、余斌、君享宣工、诺鸿天祺、点石3号。请你公司:1)核查交易对方及募集配套资金认购方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司,如是,以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式、资金来源等信息。2)补充披露最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点是否在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且为现金增资,穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露交易对方取得标的资产股权、配套募集资金的出资方认购上市公司股份的详细资金来源和安排,是否为自有资金认购,是否存在将持有的上市公司股份向银行等金融机构质押取得融资的情形、是否存在短期内偿债的相关安排、资金到位时间及还款安排,是否涉及以公开、变相公开方式向不特定对象募集资金或向超过200人以上特定对象筹集资金的情形,是否适用《私募投资基金募集行为管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》等相关规定。4)按照穿透计算的原则,补充披露是否存在结构化、杠杆等安排,交易对方或募集资金的出资方是否与上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员存在关联关系。5)根据《上市公司收购管理办法》第八十三条的规定,补充披露交易对方之间是否存在一致行动关系。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

 

 

关于重庆建峰化工股份有限公司发行股份购买资产申请的反馈意见  2017-02-03

7.申请材料显示,本次发行股份购买资产的交易对方包括化医集团、厦门鱼肝油厂、重庆市中医院、7个股份有限公司、3个有限合伙企业、5个有限责任公司、4个自然人。请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司,如是,请以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式、资金来源等信息。2)补充披露最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点是否在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且为现金增资,穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露标的资产是否符合《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》等相关规定。4)根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组(2014年修订)》第十五条的规定,补充披露成立不足一个完整会计年度的交易对方的实际控制人或者控股股东的相关资料。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

 

 

关于上海华峰超纤材料股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的反馈意见  2017-01-20

3.申请材料显示,本次交易中,本公司拟采用锁价发行方式向尤小平、王蔚、新沃资管计划、上海并购基金非公开发行股份募集配套资金。请你公司补充披露以锁价方式发行股份募集配套资金的原因、必要性以及对上市公司和中小股东权益的影响。请独立财务顾问核查并发表明确意见。

21.申请材料显示,新沃资管计划是本次交易配套募集资金的认购方,截至报告书签署日,新沃资管计划认购对象及认购份额已确定,备案工作尚未完成。请你公司补充披露截至目前新沃资管计划备案手续的进展情况、预计办毕时间以及资管计划资金是否已足额募集到位。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

 

 

关于天津膜天膜科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的反馈意见  2017-01-20

6.申请材料显示,本次交易发行股份及支付现金购买金桥水科100%股权的交易对方包括24名自然人及5家机构,购买江苏凯米100%股权的交易对方包括10名自然人及6家机构,募集配套资金的认购对象包括4名机构。请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司。2)补充披露最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点是否在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且为现金增资,穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露标的资产是否符合《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》等相关规定。4)结合交易对方之间的关联关系情况,根据《上市公司收购管理办法》第八十三条的相关规定,补充披露交易对方之间是否存在一致行动关系。5)补充披露浩江咨询是否需履行私募备案程序。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

 

 

关于哈尔滨九洲电气股份有限公司发行股份购买资产申请的反馈意见  2017-01-06

5.申请材料显示,交易对方融和投资成立于2016721日。请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司,如是,以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式、资金来源等信息。2)如最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且为现金增资,补充披露穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露标的资产是否符合《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》等相关规定。4)补充披露交易对方取得标的资产股权的详细资金来源和安排,是否为自有资金认购,是否存在将持有的上市公司股份向银行等金融机构质押取得融资的情形、是否存在短期内偿债的相关安排、资金到位时间及还款安排,是否涉及以公开、变相公开方式向不特定对象募集资金或向超过200人以上特定对象筹集资金的情形。5)补充披露融和投资的实际控制人。6)按照穿透计算的原则,补充披露是否存在结构化、杠杆等安排,如是,补充披露具体协议及权利义务安排、实际杠杆比率等情况,交易对方或募集资金的出资方是否与上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员存在关联关系,交易完成后前述有关融资安排对上市公司股权结构的影响。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

 

 

关于洲际油气股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的反馈意见  2016-12-30

16.申请材料显示,本次发行股份购买资产的交易对方为宁波华盖嘉正、新时代宏图贰号、宁波天恒信安、常德久富贸易,募集配套资金交易对方为深圳安达畅实业、金砖丝路二期。请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司,如是,请以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式、资金来源等信息。2)如最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且为现金增资,补充披露穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露标的资产是否符合《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》等相关规定。4)补充披露交易对方的实际控制人。5)补充披露交易对方是否存在结构化安排。6)补充披露本次交易是否需履行辽宁成大等在交易对方拥有权益的主体的决策或批准程序。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

 

 

关于广州海格通信集团股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的反馈意见  2016-12-30

5.申请材料显示,本次发行股份购买资产的交易对方存在有限合伙。请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司,如是,请以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式、资金来源等信息。2)如最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且出资方式为现金增资,补充披露穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露标的资产是否符合《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》等相关规定。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

9.申请材料显示:1201555日,航空基金、国海景恒、长城嘉信1资管计划、西商创业、柴朝明等以3,069万元认购驰达飞机1,200万股新增股本,本次交易以7,500万元现金对价退出。220155月增资时约定的驰达飞机2015年业绩承诺未完成。3)驰达飞机2015年净利润为664.63万元,20161-5月净利润为-223.81万元。请你公司:1)依据驰达飞机2015年业绩承诺未完成以及2016年业绩情况,补充披露两次股权转让价差的合理性。2)补充披露航空基金、国海景恒、长城嘉信1资管计划、西商创业、柴朝明等交易对象与上市公司及其关联人是否存在关联关系,全额现金退出的原因。3)结合驰达飞机前期承诺未达标的原因、截止目前的经营情况,补充披露驰达飞机未来经营业绩的稳定性和可持续性。请独立财务顾问、会计师和评估师核查并发表明确意见。

 

 

关于洲际油气股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的反馈意见  2016-12-23

16.申请材料显示,本次发行股份购买资产的交易对方为宁波华盖嘉正、新时代宏图贰号、宁波天恒信安、常德久富贸易,募集配套资金交易对方为深圳安达畅实业、金砖丝路二期。请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司,如是,请以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式、资金来源等信息。2)如最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且为现金增资,补充披露穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露标的资产是否符合《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》等相关规定。4)补充披露交易对方的实际控制人。5)补充披露交易对方是否存在结构化安排。6)补充披露本次交易是否需履行辽宁成大等在交易对方拥有权益的主体的决策或批准程序。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

 

 

关于东方时代网络传媒股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的反馈意见  2016-12-23

2.申请材料显示,本次发行股份购买资产的交易对方中包括新视界宏富、天津众盈、天津联悦等有限合伙企业。请你公司:1)核查交易对方是否涉及有限合伙、资管计划、理财产品、以持有标的资产股份为目的的公司,如是,以列表形式穿透披露至最终出资的法人或自然人,并补充披露每层股东取得相应权益的时间、出资方式、资金来源等信息。2)补充披露最终出资的法人或自然人取得标的资产权益的时点是否在本次交易停牌前六个月内及停牌期间,且通过现金增资取得,穿透计算后的总人数是否符合《证券法》第十条发行对象不超过200名的相关规定。3)补充披露标的资产是否符合《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》等相关规定。5)按照穿透计算的原则,说明是否存在结构化、杠杆等安排。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见.

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